“物美若不上市，那就不是张文中的风格”。对于物美集团的上市传闻，一位原物美高管如此评价。

彭博社5月25日报道称，物美考虑在香港IPO，不过尚在讨论的初级阶段，具体哪些业务纳入上市资产还不确定。物美官方的回应也颇为暧昧，物美集团副总裁张正洋表示，“公司正考虑寻找资本的支持，不断优化资本结构的机会。”

自2018年5月31日，物美创始人张文中被最高人民法院改判无罪以来，这家零售企业的作风由低调变得犀利。主要体现在两方面：

一是并购更加激进。收购麦德龙中国80%的股权，让物美获得麦德龙95家门店的资产和深入学习仓储式会员店的机会；而入股重庆商社，则打开其布局西南的通道。

二是数字化进程更加迅速——主要通过它的关联企业多点来实现。复出后的张文中利用一切机会为多点站台，几乎成为多点的“首席营销官”，在与麦德龙洽谈并购的时候也将多点系统的输出作为一项条款。

也正是在张文中的运作之下，多点这几年迅猛发力，成为能够与美团、饿了么、京东到家等拥有互联网背景的到家平台可一较高下的实体店线上化工具。

张文中今年58岁，经历了12年的牢狱之灾后，迎来了属于他的大时代。

“大”有两层含义，一是想象空间很大。与物美2003年第一次在香港上市相比，如今的物美盘子更大，资产超过800亿元，并且还有多点这样一个能在资本市场讲故事的载体。

二是挑战也很大。物美陆续并购了不少零售企业，这些企业背景复杂、业态多元、区域布局分散，若要将这些企业打包上市，各个板块之间的业务、团队、文化等层面的整合是一大难题。此外，多点依然处于烧钱跑规模的阶段，何时能够收窄亏损，展现盈利曙光，也需要给资本市场一个交代。

张文中再次回归公众视野，他的一番表态体现出高超的政治智慧。

2018年5月31日上午，最高人民法院再审宣判张文中无罪。张文中在庭审结束后接受中央电视台采访。面对镜头，张文中表示，12年冤狱让他失去了很多东西，但他不会追究当时办案单位和个人的任何责任。

非但不追责，反而要捐款。四个月后，张文中向母校南开大学捐赠一亿元。据了解，这是南开大学建校以来收到的第二笔亿元级捐赠，也是南开历史上金额最大的单笔个人捐赠之一。

遭受12年冤狱，还能有如此心态，如果没有大智慧来指引，恐怕很难做到这一点。张文中亦坦诚自己的内心挣扎：能想通这一点很难，但最终还是想通了。“如果你还生活在昨天，那你就永远生活在牢笼里面。”张文中表示。

值得关注的是，张文中案得以平反之后，各级政府领导对物美的关心和称赞就多了起来。2018年11月，中央政治局委员、北京市委书记蔡奇视察物美时表示，党中央关心民营企业家，关心民营企业，多年来物美经受了考验，希望物美越办越好。

从2019年至2020年，先后两任国家市场监管总局局长莅临物美。2020年1月16日，国家市场监管总局局长肖亚庆考察麦德龙时勉励物美、多点、麦德龙加强合作，发挥示范作用，保障食品安全，服务百姓民生。

《第三只眼看零售》查阅物美官方网站发现，自张文中复出以来，从中央到地方的各级政府官员对物美的考察和调研非常密集。

一般情况下，零售业作为关系消费民生的行业，受到政府领导的关心和支持也是正常现象，但对于物美一家民营企业而言，在短期内频密得到各级政府领导的密切关注，这在零售企业中并不多见。

《第三只眼看零售》认为，这是一种高超的资源转化艺术，张文中遭遇的12年冤狱转化为一种政治资源。而在中国这样一个政商关系决定企业生死的社会，这种资源价值是金钱难以衡量的。

不过，亦有观点认为，物美之所以受到官方重视，与张文中的政治智慧并无关系，而是国家政策的阳光雨露。

“张文中案是《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》颁行后，最高法院依法再审的涉产权和企业家冤错案件的第一案，具有典型性。因此，各级政府领导对物美的重视也是国家在向民营企业释放一种信号，以确保民营企业家的安全感”。上述物美原高管告诉《第三只眼看零售》。

5月31日是张文中案平反之日，物美也借机营销造势，启动“531感恩季”。从5月29日至31日，三天推出狂欢低价产品以回馈消费者。

多位接近张文中的人士告诉《第三只眼看零售》，张文中是一个战略高手，善于布局，图谋远大。

“张文中提出的很多战略，有些时候并不能得到同事的认同，但过了两三年之后，大家才恍然明白，张博士当时的对策是对的”，原物美高管表示。

当我们站在战略高度再来复盘物美这些年的并购，就会发现它的一些做法可圈可点，自有章法。比如，通过并购宁夏新华百货，实现了站位西北地区的战略意义；对浙江供销超市的并购有助于稳固其华东市场份额；对重庆商社45%股权的收购，帮助物美打开了布局西南的通道；将多点总部搬迁至深圳，有助于扩大物美在华南区域的影响力。

“张文中要做中国的沃尔玛，规模是他要追求的一大目标，如何能够在短期内实现规模优势？唯有并购。通过一系列运作，物美已经形成了在华北、华东、西南、西北以及大湾区的布局”。原物美高管表示。

再比如物美在华北市场对美廉美、华润万家、乐天玛特、天津大荣等企业或门店开展并购，它的战略意义在于进一步稳固其市场份额，抢占网点资源，阻击竞争对手的进入。

“以物美接管的北京华润万家部分门店为例，它有些位置其实并不理想，甚至跟物美原有门店在同一商圈，并购它们其实就是为了占一个坑，不让永辉或者盒马进来。”上述原物美高管告诉《第三只眼看零售》。

张文中对多点的投资也是其战略眼光的体现。多点成立于2015年，当时盒马也是刚刚成立，业内人士对到家业务未来的前景并没有看得很明白。而这个时候张文中就选择大力推动多点在物美内部的测试。

据了解，多点在物美门店的拣货车也是张文中亲手设计的，由此可以看出他对未来线上线下一体化的笃信不疑。当然，这也能侧面反映出张文中的管理风格，事无巨细，大权独揽。

引入深投控战略入股多点，并将多点总部和研发中心迁移至深圳也是一招好棋。一方面，弥补了多点的现金流。作为一个互联网的产品，多点目前需要大量资金来投入研发和用户补贴。另一方面，物美可以以多点为跳板进入大湾区。

2020年的疫情让包括多点在内的诸多到家平台迎来一波红利。我们现在以上帝视角再来看张文中当年对多点的布局。可以说，通过多点，他拿到了未来零售业线上线下一体化盛宴的入场券。

我们以京东到家作为参照，根据京东到家招股书推算，京东到家估值在35-40亿美元之间，这一估值比物美2015年退市时的市值高出7倍还要多。京东到家的想象空间有多大，多点的想象空间也就有多大。

张文中曾表示，他在风华正茂的时候被捕入狱，为此他缺席了中国互联网蓬勃发展的十年。《第三只眼看零售》认为，尽管历经波折，但为时不晚，张文中还是迎来了属于他的大时代——数字时代。

当前的零售业，发生着巨大变化，有三个行业背景需要关注：

其一，百货店、购物中心、大卖场等传统零售业态走下坡路，但消费者需求是增加的，零售业态正面临新旧交替的时机；

其二，外资零售企业萌生退意，这给本土零售企业带来通过并购借鉴和学习外资经验的良好时机，苏宁并购家乐福、物美并购麦德龙都是看准了这一机会点；

其三，到家模式逐渐被接受，到家的履约成本也越来越低，特别是疫情的驱动下，消费者加强了对到家服务的粘性。

因此，往后看五到十年的零售业，以线上线下一体化为核心的数字化转型是最核心的基础建设，而阿里、京东、美团等互联网巨头也是瞄准这一巨大的市场空间。

作为一个战略高手，张文中布局未来的关键词就是数字化。物美官方网站对张文中的定位有了更清晰的描述：致力于以商业全面的数字化为基础，用技术来改变传统零售企业，推进中国商业流通现代化的进程。

通过张文中在2019年的云栖大会上的发言，可以看出他对实体商业的数字化看得很透彻。张文中认为，数字化是大势所趋，但这个过程是漫长的，可能持续50年甚至更长。另外，数字化也是一个艰难的过程，五年只能初见成效，十年方可大有所为。

多点创立至今，用了五年时间。从实体零售企业对数字化、线上线下一体化的认知和接受程度来看，张文中对行业发展节奏的判断是准确的。

当我们以数字化作为战略核心再看物美的上市，无论将物美与多点打包上市抑或以物美的实体店为依托，将多点独立上市都是不错的选择。

“物美上市基本上没有太大悬念，即便不成功，退而求其次，它也可以通过新华百货借壳上市”。原物美高管表示。