2019年整体大宗投资市场行之不易。来自于第一太平戴维斯最新发布的《2020年中国房地产市场展望》报告中显示，2019年，一线城市大宗交易总成交额占全国比重达71%。来自境外资金收购占比超过40%，同为近五年来最高。

2019年国内大宗交易的成交贡献实则来源于第一季度和第四季度。报告显示，由于2018年部分大额交易于2019年初最终落定，2019年初市场显示反应活跃。但至2019年年中，诸多不确定性因素影响显现，交易双方预期难以达成一致，成交热度逐渐趋冷。虽然年末一线城市出现翘尾行情，但成交高度集中于上海和北京。2019年全国大宗交易总成交额为人民币3,170亿元，同比下降13%。

图：大宗房产成交总额，2010年- 2019年

数据来源：第一太平戴维斯研究部

在整体市场面临挑战的背景下，一线城市凭借较好的流动性、透明度及租赁市场基础吸引大量资金集聚。2019年，一线城市大宗交易总成交额占全国比重达71%。其中，上海和北京的成交额分别超过1,000亿和700亿元。

值得关注的是，国内投资者忙于应对融资困难的同时，国际买家无论是基金还是机构都显得更为活跃，以期把握收购窗口。2019年，来自境外资金收购占比超过40%，同为近五年来最高。国际基金主要关注有价值增值潜力的投资机会，但也有投资方通过自建核心资产或利基资产，着眼长期回报。

第一太平戴维斯预测，全国住房信息联网、国土空间规划体系等高规格系统建设预计将在2020年建成或基本建成，推动土地规划和房地产发展进入可持续性更高、系统性更强的新时代。随着经济转型和新型城镇化推进，不同城市正呈现不同的发展路径。成熟、成长和收缩型城市都需适时调整规划，重新思考设计、优化用途。预计2020年，在经济放缓、供应持续增加的背景下，市场仍将继续处于盘整。从价值角度而言，合适的买入机会将有所增加。投资者对市场预期愈发理性，在收益率维持低位的形势下，有效租金回报愈发受到关注。伴随市场走向成熟，交易量或将有所回暖。