备受国内房地产业瞩目的房地产商业贷款支持证券将有新突破，麦格理万达房地产基金有望发行约合人民币10亿元的中国房地产商业抵押贷款支持证券（Commercial Mortgage Backed Security 下称“CMBS”）。
《第一财经日报》昨日获悉，澳洲最大的投资银行麦格理银行（M acq u arie B an k L td）的一家关联企业正在具体操作此项工作。
麦格理弘峰管理有限公司（Macquarie Topest Management L td）首席执行官R ob ert W alk er在给记者的回复中表示：“可以明确的是，我们正在为麦格理万达房地产基金审核若干创新的债务方案，包括商业抵押贷款支持证券，即CMBS。”但关于此类证券产品的具体发行细节，RobertWalker表示：“目前评论该基金到底以何种方式使用还为时尚早。”
“麦格理万达房地产基金”的名称确认，终于揭开了此前一直隐藏在面纱后的“麦万合作”。此前有消息称，大连万达集团以旗下若干商业地产项目与麦格理银行合作，共同成立房地产投资管理公司。通过此次合作，万达集团成功从麦格理银行融资50亿元。但万达集团与麦格理银行都没有透露具体融资模式。
关于联手基金后的具体运作模式，万达集团总裁王健林曾向记者透露可能通过REITs形式在香港上市。
显然，麦格理万达房地产基金正在酝酿的CMBS方案与此前REITs说法有所出入。
专业人士介绍，REITs的操作流程是先募集资金，再寻找房地产投资项目，以项目出售或租金收益以派息方式分配给股东。而CMBS则是债权银行以原有的商业抵押贷款为资本，发行证券。
昨天，麦格理弘峰管理有限公司另一位工作人员JacquelineBQu向记者介绍，去年7月前麦格理在中国收购了九处位于主要商业区的零售大卖场。通过收购，麦格理银行拥有了一家商业地产公司3800万美元的优先债务和5500万美元的股票，占该公司总股本的24%。麦格理银行可能在18个月内，将这部分中国资产进行部分转换，以基金形式管理。业内人士预测，这很可能是此次麦格理万达房地产基金筹划CMBS的抵押贷款池基础。
据了解，CMBS业务在国内银行尚未开展，正在设点的资产证券化产品，即个人住房按揭贷款支持证券属于M B S（M o r t g a g e B a c k e d S e c u rity）类型。专家称， CMBS 模式可能比REITs 模式更容易在国内推广。
资料
所谓CMBS，即商业抵押贷款支持证券，是兴起于美国的一种房地产金融产品，具体做法是将传统商业抵押贷款汇聚到一个组合抵押贷款池中，通过证券化过程，以债券形式向投资者发行的融资方式。据了解，虽然亚洲和澳洲已经建立了CMBS市场，但中国内地尚未试水。
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