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| 好又多公开否认标售 20亿美元售价离谱 |
| http://www.ccrea.com.cn 2006-1-19 第—财经时报 |
来自英国《金融时报》的一则消息前天击中好又多。该报道称：“中国最大的外资零售连锁企业好又多（Trust-mart）已将自己公开标售，预计这宗交易金额可达20亿美元，并将吸引沃尔玛(Wal-Mart)、家乐福(Carrefour)和特易购（Tesco)等国际集团的关注。”
好又多总裁助理何德来17日在电话中否认了这一传闻。他说，从1999午开始，业界就流传收购好又多的名种传言，但好又多目前仍在正常运营当中。”一位消息灵通人士向记者透露。昨天，记者从广州好又多百货商业广场有限公司也了解到，公司高层在关注这则传闻的同时也倍感突然：“大家都没收到消息。”
海外超市在中国市场还不具有明显竞争尤势，为缩短扩张时间，它们倾向于收购的方式。”一位零售业资深分析人士认为，沃尔玛独缺广州市场，特易购收购的乐购也偏安长江以北，家乐福更是急于扩大版图。与此同时，好又多在广州、上海、四川等地拥有100多家网络优势，而且由于其自身原因，很容易被当做跨国零售巨头的收购对象。
根据中银国际的研究报告，尽管过去几年中国超市行业强劲增长，但是，连锁超市的零售额仍不到国内消费品零售总额的5%。该公司预计，2006年—2010年，中国连锁超市零售额的年均复合增长率将达到29％。
然而，业内对20亿美元收购好又多均表示质疑。一位不愿透露姓名的证券分析人士表示，2004年7月，英国最人超市连锁集团特易购斥资1.4亿英镑(约合2.6亿美元)收购乐购超市集团50％的股份。这意味着，特易购对乐购超市的公司估值为2.8亿英镑，市盈率(P／E)高达50.9倍(1.4亿×2÷550万)，公司价值与销售额之比即市销率(P/S)为0.85倍(2.8亿／3.3亿)。环顾全世界零售企业，这一市销率数字仅有沃尔玛可以达到。
据记者统计，截至2005午3月17日，沃尔玛市值2269亿美元，2004年其销售额为2852亿美元，市销率约在0.8倍左右。而家乐福2004财年全球销售813亿欧元，市值277亿欧元，市销率为0.34倍，特易购市销率约为0.78倍。根据国家商务部颁布的2004年连锁30强经营情况，好又多销售收入为120亿元，与20亿关元(折合人民币161亿元)的标价相比，市销率已经达到1.34倍，甚至超过世界零售三强的价值。
“这还是按照直营店100％股权定价。但事实上，根据国家商务部颁布的2005年上半年连锁30强经营情况显示，好又多89家店铺中，只有27家直营店，这样算下来，作价的P/S显然更高。”上述证券分析人士表示，这样的交易金额高得“离谱”。
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