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万达商业地产长达4年多的国内上市美梦，随着7月1日中国证监会的一则公告再次破灭。
当日，中国证监会发布的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》显示，大连万达商业地产股份有限公司（以下简称为“万达商业地产”）等32家企业因未按规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，被终止审查。
7月2日，万达商业地产宣布，“感谢4年多来在A股筹备上市过程中，监管部门、股东和社会各界的关注。今后将继续积极探索多种上市途径。”
早在2009年，万达商业地产便正式启动A股上市计划。按照当时的规划，以2009年12月31日为上市申报基准日，完成招股说明书等上市申报材料；并于2010年3月-5月间申报上市资料，通过证监会发行审核，2010年6月在国内A股挂牌上市。
2010年4月初，万达商业地产官网便完成了改版，增加了投资者关系等上市公司栏目，但“投资者关系”栏目目前仍处于“待建”状态。
由于2010年资本市场的低迷和房地产行业的宏观调控，万达商业地产的上市计划一再推迟。2012年2月，证监会公布的首次公开发行股票申报企业信息表显示，万达商业地产公司的上市申请仍在接受初审中，拟在上交所上市，保荐机构为中国银河证券。
万达商业地产官网显示，其成立于2002年9月，2009年12月变更为股份有限公司，注册资本增加到37.36亿元，是大连万达集团旗下商业地产投资及运营的唯一业务平台。
万达集团董事长王健林在今年1月召开的万达2013年年会中宣布，“2013年万达集团资产达到3800亿元，同比增长27%；收入1866亿元，同比增长31%，其中万达商业地产公司收入1456亿元，同比增长32%。”
“2013年全年施工面积5179万平方米，同比增长46%，万达一家企业的施工面积接近整个欧洲施工面积的总和。”王健林称，“商业地产土地储备总面积7647万平方米，同比增长51.8%。土地储备大幅增加，为今后两年高增长奠定基础。”
截至2014年6月27日，万达商业地产已开业90个万达广场，正在运营57家五星级或超五星级酒店，并计划在2014年新开业24个万达广场，新运营18家五星级或超五星级酒店。
去年8月，万达商业地产共耗资约6.75亿港元，借壳恒力商业地产（集团）有限公司成功在香港上市，但是国内A股上市计划却一再搁浅。
随着7月1日证监会的终止审查，万达商业地产长达4年多的A股上市计划宣告失败。“4年来，万达商业地产不断完善法人治理结构，加强内部控制，制定了长期稳健的经营规划，利用以销售现金流覆盖持有不动产的创新业务模式，把握了中国城镇化发展进程中的消费升级机遇，形成了商业地产独特经营模式，追求持续稳定的不动产租金及酒店管理经营收入，已成为世界最大的商业不动产商之一。”万达商业地产称。
“为进一步做大做强，万达商业地产仍将积极探索多种进入资本市场的途径，不断完善公司治理，积极拓展各项业务，努力提升股东回报，创造社会价值。”万达商业地产表示。（新闻来源：经济观察报）
业界观点 ：“万达或主动放弃上市 不排除故意可能”
RET睿意德中国商业地产研究中心总经理陈曦：证监会表示，万达是因为没有按规则要求报送预披露的材料，而被证监会终止审查。因此，不排除万达商业地产技术上处理故意造成上市失败的情况。万达旗下已有两家上市公司，并不缺钱；审视今年整个A股行情，不排除万达商业地产在启动上市流程之后发现行情不佳而主动放弃上市的情况。
如果万达按规则要求报送预披露的材料，那么，万达上市成功的可能性较高，唯一的阻碍是其物业回报率不高。比较其与新鸿基的财务状况，万达商业地产持有的物业量远超新鸿基，但两家公司的利润总额几乎持平。
“投资者眼光挑剔 非优质资产包受嫌弃”
RET睿意德高级董事王玉珂：商业地产发展的核心是要寻找到被市场和资本市场认可的盈利模式，毕竟资本市场看重的是预期。但目前国内大多数商业模式都还处于探索阶段。
从万达披露的数据来看，万达的购物中心不赚钱，酒店、百货也更是如此。去年万达商业地产公司收入1456.2亿元，其中地产业务(公寓、商铺、写字楼)收入1262.5亿，租金收入仅85.6亿元，占总收入的5.87%。太古、新鸿基去年的租金收益，分别为96.73港亿和90.78亿港元，其中太古地产租金收益占整体收入的比例高达74.8%。
从营运的角度来看，万达商业地产尤其是旗下百货的整体盈利状况并不乐观。如果拿出其单个项目，比如上海五角场万达上市，这样运作成熟且盈利预期良好的项目，对投资者的吸引力会更大；但是将成熟项目和在建项目、刚开业的项目放在一起打包上市，其对投资者的吸引力将打折扣。毕竟，商业地产项目要经过漫长的培育期。
除此之外，如果万达将商业地产与其他业务打包上市，其对投资者的吸引力也会大幅增长。毕竟，万达成功的模式就是租售搭配的模式，而且其销售能力是惊人的，目前已经达到一千多个亿。万达如果没有这个强大的销售能力做支撑，情况将是不可想象的。 |
