当轰轰烈烈的扩张之路遭遇经济增长放缓，让北京王府井百货（集团）股份有限公司（下称“王府井”）异地扩张前景显得更加难测。

      事实上，创立于1955年的王府井，作为中国第一代百货业上市公司，在异地扩张方面属于百货业“最早吃螃蟹”的一批。

      早在1996年，王府井就在广州开始了异地扩张的尝试。截至2011年底，王府井已在中国四大区域18个城市开设了25家百货门店，包括武汉，成都，包头1、2号店，重庆1、2号店，长沙，呼和浩特王府井等，总建筑面积达到100万平方米，基本完成了全国百货连锁的战略布局。根据中报，王府井2012年上半年实现营业收入90.7亿元，同比增长8.54%，实现归属上市公司股东净利润3.84亿元，同比增长21.62%，实现每股收益0.829元。

      异地门店也给王府井带来不菲的利润，根据2009年数据，北京4家门店收入为34.3亿元，净利润约1.8亿元，而外埠15家门店收入达到75.4亿元，净利润约2.4亿元。外埠门店收入占比68.73%，净利润占比约56.84%。

      2012年上半年，王府井华北地区（包括北京、山西和内蒙古地区）营收39.62亿元，其他地区合计营收48.47亿元。

      “王府井异地扩张的成功主要还是依靠老店的品牌资源和地缘优势。”一位不愿透露姓名的商业评论人士告诉记者，在他看来，王府井的异地成功多缘于国家重点扶持的资源倾斜和其在异地开业的好位置。

      不过，值得注意的是，根据2009年数据，王府井异地店的单店营业额均值仍大幅低于北京店。而且，2005年，王府井在石家庄也曾出现过关店情形。对于关店原因，主要是位置不够理想；二是对当地的购买习惯还没有摸透；三是物业成本太高，石家庄当时的购买力和消费水平和他们预期相差较大。

      根据2012年10月7日晚间公告，公司9月28日收到中国证监会批复，核准公司公开发行面值不超过22亿元的公司债券。

      尽管王府井并未详尽说明发债用途，但业内人士认为，王府井此番发债与其异地扩张政策有着密不可分的关系。王府井今年已有9家异地新店进入招商阶段，其中包括5家购物中心和4家百货店。根据百货业经营法则，新店短期内难以实现盈利。

      王府井相关负责人称，目前公司对异地扩张前景看好。但与此同时，光大证劵分析师也提醒投资者，由于规模扩张新门店的培养期过长，因此应注意其中人才管理等扩张风险。