住宅市场调控对资金的挤出效应十分明显，大量资金开始转向商业地产，商铺、写字楼、公寓等商用项目成为资金追捧的对象，各类型商用物业亦在全国“大干快上”。可以看到，在2011年，不仅知名开发商集体转型商业地产，就连房地产中介机构也把商业地产作为经营突破口。

　　“2011年北京住宅市场量价齐跌，但甲级写字楼和零售物业市场表现却非常强劲和优秀。”高力国际华北区调研部董事谢靖宇如是总结去年的商用物业市场。

　　一组数据足以显示商业地产强劲的增长态势。数据显示，2011年前10个月，我国商业地产投资完成额7956.55亿元，已超过2010年全年投资完成额，其中办公楼投资2029.29亿元，商业营业用房5927.26亿元。北、上、广、深以及大量二三线城市的商业地产项目，其整体出售价格和租金回报率明显攀升。价格的升高得益于市场需求的攀升。

　　仅从北京来看，2011年北京商用物业市场交投活跃，不仅新增供量有大幅增加，市场交易量也明显提升。去年，北京商用物业共新增面积108.42万平方米，同比增长近40%；同期，商用物业成交面积达135.36万平方米，同比增长逾50%。

　　另外，与商品住宅库存量不断攀升形成鲜明对照，去年，北京商用物业(商铺和写字楼)的可售存量一直呈现下滑态势。据亚豪统计数据显示，截至2011年底，北京商业物业的可售存量为19456套，可售面积511.9万平方米，比去年同期分别减少10.2%和5.2%，并达到近六年来的最低水平。而截至12月底，北京商品住宅存量已达12.5万套，比2010年同期增加18.7%。

　　商业地产现货热销，促使了地方政府土地市场供应向商业地产倾斜。中原地产统计数据显示，从下半年至今北京总计成交商业地块18例，总成交面积59.49万平方米，商业地块成交呈现稳中有升的趋势。

　　对于开发商来说，商业地产项目产生的利润弥补了住宅市场的盈利压力。从部分房企公布的2011年业绩报告可以看到，提前进驻商业地产领域的企业，凭借商业地产不俗的销售表现，撑起了2011年房企的全年业绩。比如，保利地产今年广州项目认购额已超过100亿元，其中，商业地产部分贡献近五成。此外，富力地产等房企的商业地产部分表现同样不俗。

　　业内人士认为，在房地产调控政策趋于常态化和大力推进保障房建设的背景下，房地产行业突破和转型势在必行，预计在限购令退出之前，商业地产的政策利好因素仍将存在。

　　SOHO中国董事长潘石屹就认为，目前商业地产仍然是投资领域最热的板块，在北京、上海的中心区域，投资商业地产的回报率比住宅等其他板块高2~2.5倍。

　　中国房地产经济研究院院长谢逸枫亦认为，如果2012年国内住宅继续实施限购、限价、限贷，商业地产依然是春天。

　　在已经到来的2012年，房地产调控政策依然没有松绑的迹象，银行信贷亦将维持从紧态势，或许，住宅市场将持续萎靡，而不限购、不限贷的商业地产，仍将被房企视为突破和转型的重要方向。

　　不过，在市场开始对2012年的宏观经济出现隐忧的背景下，今年商业地产各种形态项目的供应量大幅增加，或将导致价格增幅有限。

　　业界也已注意到，利好的表象并不能掩盖商业地产供应的结构性矛盾——部分有真实需求的区域，供给不足；而部分需求不足的区域，则出现了盲目建设。需要警惕的是，商业地产投资和开发过快可能带来的泡沫危局。