在行业低迷、酒店集团纷纷资金困顿之际,这家拥有洲际酒店、皇冠假日酒店和假日酒店的英国集团逆势而动,一面轻资产,不断变卖旗下的酒店物业；一面尽快扩张酒店网络与客房数量
虽然Cosslett乐观地认为5月的成功再融资让其有了资金的后盾,然而摊子铺得大,是不是撑得住依然是个悬念?
不必当天气预报员,也能感受到这个冬天的寒意。
咨询机构STR Global指出香港、洛杉矶、马德里以及纽约、巴黎、多伦多、悉尼均出现酒店业务衰退的迹象。而伦敦的五星级酒店在金融城的溃败下,更是元气大伤。
而伦敦正是洲际酒店集团(LON:IHG)的上市地。
当很多酒店集团在裁员、削减培训费用,尽一切努力降低成本过冬时,IHG却选择继续急速扩张。单在行业下行态势初显的10月,IHG便签约了50个酒店项目,几乎每日新签约两个项目。
“当业内人人大谈盲目的revPAR(酒店业财务标杆,每间客房所获收入),我们最关注的是酒店房间数的快速增长,这将为集团奠定战胜对手的基础。”洲际酒店集团CEO Andrew Cosslett如此对本报记者解释险中求胜的丛林法则。
revPAR下跌
“寰球金融风暴不可避免带来影响,很多企业客户也开始寻求打折客房,谋求削减差旅成本,而由于银行不愿借贷,打算开张新酒店或对酒店进行整修的业主发现,他们没有足够的现金。”IHG亚太区首席执行官Peter Gowers在11月19日于深圳举行的IHG亚太区领导力峰会上说。
挑战亦反映在IHG的三季报中。该集团录得的revPAR增长,从二季度的4％下滑至1.6％,而待发展酒店项目储备,则从二季度的1800家微降至1773家。其中,10月的初步市场数据,更显示行业在急速恶化———全球revPAR录得了4.5％的下跌,美国市场的revPAR跌幅更达5.7％。
德意志银行分析师Simon Champion在其11月12日的报告中指出,此前数周revPAR的情况一直在恶化,一如宏观经济层面的表现。Cosslett对此的解释是,过去数年全球revPAR平均增幅介于2.5%－2.8％,因此目前1.6％的增长其实仍然健康。“而且我们现时还不清楚,究竟10月的情况是暂时现象,还是将持续下去。”Cosslett对片面强调revPAR的做法不以为然,“区别在于,当我们的竞争对手还在强调revPAR维持增长之时,我们把精力放在尽快扩张酒店网络与客房数量。而成果是,我们已提前半年达成三年增长目标,即新增5万-6万间客房。当我们的对手由于缺乏资金难以扩张,我们的酒店房间数却已经超越了对手,当经济好转,彼此力量对比将发生巨变。”
这显然需要执行的条件。自2003年4月从饮料业母公司BASS独立后,IHG就一直做轻资产战略———不断变卖旗下的酒店物业资产。在脱手150多家酒店物业后,IHG仅保留了在香港、巴黎等战略城市的少数几间旗舰店,彻底转变为酒店管理及品牌运营企业。
“我们不做地产商。”IHG一内部人士说。变现资产令洲际手握充裕现金,令行业下行时的持续扩张成为可能。截至目前,该集团全球拥有超过4000家酒店,客房数量行业最多,而自有产权的酒店数目低于1％。IHG的利润构成同样体现出轻资产的特点———在三季度1.5亿美元的利润中,来自品牌加盟的利润达1.49亿美元,管理收入则占4800万美元,仅有3100万美元由自有物业的租赁产生。比照对手万豪国际有一半的收入来自管理运营,洲际的加盟战略更为激进。
而三季报亦证明,这种冒险并没有失控。三季度IHG总收入同期上升8％至51亿美元。其中,运营收入同样提升8％至1.53亿美元,持续收入则升7％至4.86亿美元,持续运营利润更大升14％至1.5亿美元,经调整后的每股持续盈利上升了29％。
由于在现时市况无法履行与IHG签署的管理或授权合约的业主方,也成为现金流的来源。“你若是打算和我们签约,首先要缴纳25万美元的前期准备管理费(注:用于酒店签约至开业前IHG为业主提供的设计、技术支持以及开业支持等),若你违约,或是把合约最终给了我们的竞争对手,那么这笔钱就是我们的了。”Cosslett开玩笑地说。Champion指出,其中牵涉的金额的确值得公司管理层开怀。“在今年头9个月,公司从前期准备管理费中得到很大的帮助,单在三季度就带来了1100万美元的收入。”
高速扩张
违约金收入的增加,是否表明违约率攀升?Cosslett估计目前洲际手中的储备发展项目中,起码有70％仍然安全,因为这些项目的业主方已经获得了融资。“至于剩下的30％,并非全部都有危险,其实大部分为远期发展项目,没有必要当下就进行融资。”
现实是,即使考虑到违约率可能略有上升,IHG在10月还见证了48家酒店的开幕,这更打破该集团单月开店数的纪录。Gowers表示,相较介入地产业开发的对手,例如香格里拉(00069.HK),洲际得以相当高的速度在亚太区扩张。“我们在区内兴建中的5.6万间客房,已经是香格里拉现有规模的两倍。”
以大中华区为例,在2007年,有一半的外资酒店管理合约被洲际夺得,而在2008年,洲际亦占区内新增客房数量的四至五成。上述洲际酒店内部人士向本报透露:“去年在大中华区开业17家酒店,今年则签约42家酒店,又开业了27家,保守估计,全年开业酒店数量将达30-32家。”Champion的评价是,尽管预期未来数个季度洲际的待发展项目储备数量将持续下跌,但公司已经锁定了未来数年的合约,从而能保持其相对业内更强劲的表现。
尽管洲际酒店品牌代表着劳力士般的奢华消费,但IHG大部分盈利其实来自中端的假日酒店家族品牌。“我们注意到包括思科等大客户,正在寻求拥有更高性价比的差旅酒店。”Cosslett说。
在洲际集团现有的4000多家酒店中,定位中端的假日酒店与快捷假日酒店的数量分别高达1371家与1852家,而在IHG在建的1788家酒店中,这两个品牌亦合共占了1100多家。
事实上,IHG早在去年10月便宣布斥资10亿美元,对假日酒店品牌进行重塑。同时,IHG还打算对个人旅行者向往的单体精品酒店宣战。11月17日,IHG与上海申江集团签约,确定将亚太区内的第一家Hotel Indigo品牌酒店落户上海。从房费水平看,该酒店与皇冠假日相似,但洲际希望这个品牌能吸引新一代的个人旅行者,这部分市场对于皇冠假日的商务酒店定位并不冲突。Gowers表示,由于HotelIndigo均通过对原有建筑和酒店的翻新,以较低成本开设拥有全球预订网络支持的精品酒店。 |
