就在家乐福全球CEO罗盛中发表有关“准备在那些不是市场领跑者国家开展竞标活动”的言辞2个月后，家乐福近日宣布其刚刚落实在华的第一例收购。

    据悉，此次收购的对象是河北区域零售巨头保龙仓，但与此前业内猜测的100%控股不同，双方日前曝光的方案显示，家乐福将与河北保龙仓商业连锁有限公司先组建一家合资公司，而后保龙仓旗下11家门店将全部置入新公司运营。

    这是家乐福进入中国市场14年来首次尝试并购扩张。分析人士认为，交易完成后家乐福除了在山东、河北两地补充实力外，还可能是家乐福重新巩固中国市场的一个转折点。

    分两步骤整合

    新组建的合资公司是河北保龙仓家乐福商业有限公司，其中家乐福持有51%的股份控股，而河北保龙仓持有余下49%股份，双方并未透露出资的金额。据悉，合资公司董事长将由保龙仓的创始人及控股公司勒泰商业地产集团董事局主席杨龙飞担任。

    “双方的整合会分两个步骤来完成。在前期，我们一方面会送保龙仓的管理层和员工去北京接受培训，另一方面，我们会给每个保龙仓门店派驻一名协助店长，为保龙仓的原有店长提供协助、咨询等帮助，类似于'coach’的角色，以便让双方互相了解、互相沟通。”家乐福中国区公关经理陈波表示，在第二期，大概9-10月份，保龙仓的原有店铺会以“家乐福保龙仓”的全新面貌开业。“为使保龙仓原店长也完全融入家乐福的团队中，他们有可能被派往家乐福全国其他地区的门店工作。”

    不过，家乐福方面一直强调这是一次合作，而非并购或未来并购的过渡期。“保龙仓在河北周边地区具有强大的本地市场份额和本地化经验，已经形成了区域品牌，所以家乐福选择采用合作模式，而不是并购。我们会完全接手保龙仓原有的运营团队、供应商团队。”

    变相收购规避风险

    据悉，此前华润万家、山东银座和物美等企业都曾向保龙仓抛出绣球，而在谈判中，保龙仓的原则是“不是卖，是合作，但是控股权等方面可以谈”。

    据保龙仓控股公司勒泰商业地产集团副总裁王广策的说法，该公司之所以最终选择家乐福，是由于除组建合资公司之外，双方已达成另一个共识：家乐福将与保龙仓、香港华懋基金结成战略联盟，由后两者开发商业项目，而家乐福作为主力店进驻来进行商业开发。据悉，保龙仓与中海集团、香港华懋基金等合作的占地62万平方米的城市综合体项目勒泰中心也已启动。

    “家乐福目前不断收缩战略、控制成本，以便实现公司扩张和业绩之间的平衡发展，因此即便是收购，该公司也会坚持这一原则。”一位证券分析人士表示，但在此之前外资进入中国市场的几次并购成本高企，如沃尔玛收购好又多市盈率达到65倍、T esco收购台湾乐购市盈率为51倍。而由于好又多门店产权关系复杂、债务庞大，沃尔玛对它的整合至今没有完成。上述证券人士认为，家乐福此次变相收购保龙仓51%股权，相当于把后者11家门店干干净净地置入，既避免了历史问题，也回避了可能遗留债务的问题。

    拓展策略的调整

    据了解，成立于1998年的保龙仓是河北省最早的大型综合超市运营商。目前，这家公司在河北、山东两省开设了11家门店。2009年保龙仓销售额达31.56亿元。记者调查获悉，截至2009年底，家乐福尚未进入河北市场，而在山东仅有4家门店。收购保龙仓后，家乐福门店总数不仅将从159家增加至170家，同时还填补家乐福在河北、山东两地的空白，并迅速在当地形成区域优势。

    据家乐福方面透露，该公司计划每年在华增开20到25家门店，过去如此，今年也将保持同样的发展速度。但记者获悉，去年沃尔玛已新开门店超过50家。仅凭自身开店，家乐福已遥遥落后于对手。

    此前，家乐福曾收购过天津劝业超市的几家门店，以及在上海、昆明拓展时各收购过两家本地超市，但家乐福从来没有把收购作为在中国重要的拓展手段。业内分析人士认为，对家乐福来说，这次收购很可能是一个转折点，也是家乐福获取优质网点、快速抢占市场份额并弥补与沃尔玛187家门店差距的一个新机会。