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国美加速收购整合之后的困惑:单店销售不及苏宁 
http://www.ccrea.com.cn   2008-4-1   焦点商铺网 

 

    日前由中国连锁经营协会调查公布的“2007年中国连锁百强”榜单中,国美以1023.5亿元年销售额、1020家店铺的业绩再次位居第一,苏宁则以854.8亿元年销售额、632家店铺的销售业绩位居第三。

    在2006年时,国美为869.3亿元的年销售额、820家店铺;苏宁则为609.5亿元的年销售额、520家店铺。去年,国美销售额增长率为18%;而苏宁销售额增长率则为40%。

    将两年相关数据对比后可以发现,国美与苏宁之间的销售规模差距,正在逐渐缩小:双方的“年销售额差距”由2006年的259.8亿元缩小至去年的168.7亿元。

    另一个事实就是,国美单店销售额已经远不及苏宁,国美去年的单店销售额为1.003亿元,而苏宁单店销售额为1.35亿元。同时,与2006年国美1.06亿元的单店销售额相比,国美在去年的单店销售额出现下滑。

    在国美发展历史上,“收购整合”一直是一个快速扩张的重要手段,国美近年来已收购过10多个全国性或区域性家电零售品牌,实现了多品牌运营,比如上海的永乐、黑龙江的黑天鹅、江苏常州的金太阳、北京的大中和山东的三联。

    对于“单店销售额”这一指标,国美某高层认为这一计算方法并不科学,因为国美在二级市场门店数量远比苏宁多,二级市场的家电消费能力不及一级市场,虽然二级市场的单店销售额可能比一级市场低,但是二级市场的租金和运营成本也相对较低。所以,在衡量一个企业的综合业绩水平时,要考虑到“租金产出”、“投入产出”等多方面因素,不能简单地按照“单店销售额”来进行比较。

    多年来苏宁则一直坚持“自主发展开店”的策略,在“收购整合”上体现得极为谨慎。去年年底在收购大中的紧要关头,由于苏宁坚持“不超过30亿元”的收购价格,终于被抛出36亿元收购价的国美夺走了大中。

    苏宁董事长张近东认为,并购并不是扩张的最好手段,一加一,并不一定大于二。苏宁目前没有将并购列入未来三年的规划中。因为以苏宁的实力而言,有能力以开设新店的方式来实现扩张。

    对于国美董事长黄光裕而言,为了快速抢占家电零售市场更多的份额,在“收购同行”方面,一向体现得极其豪爽:以36亿元收购仅81家店铺的大中,这种敢于冒险的“豪赌”作风是一贯谨慎小心的张近东所想不通的。

    就以最新收购的三联商社而言,三联商社直营店仅10家左右,其余的100多家店铺都是经销商所开的“加盟店”,加盟店在资产上与三联商社并无直接关系。国美却以5.4亿元收购三联商社仅仅10.7%的股权,每股2.48元的起拍价被国美最终抬至19.9元的“天价”。对于三联商社这样一个深陷困境、仅10家左右直营店的区域性企业来说,这么高的收购价是否值得?

    并且,三联集团所持三联商社剩下的9.06%股权,还即将于4月2日再次公开拍卖,如果国美想要获得对三联商社的“强势话语权”,势必被迫继续参加竞拍,那国美收购三联商社的成本,又会上升许多。

 

 

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