“集团大股东已提议以每股1.05 元提出私有化建议，涉及收购2.09 亿股股份，相当于已发行股本约25.26%，目前正在处理有关程序。”世茂国际副主席许薇薇近日透露。显然，世茂国际的私有化已成定局。而在4月10日，世茂国际 (0649.HK) 曾一度停牌，原因是公司要宣布计划中的私有化方案。10天后，世茂国际跟进发布公告称，由公司主席许荣茂和其妻儿的全部利益组成全权信托，计划以协议安排方式将公司私有化。

    该公告内容显示，建议世茂国际全部已发行股份的估价为869.02万港元。

    近期，香港股市私有化浪潮风起云涌。

    5月21日，恒基集团主席李兆基旗下的“恒基系”在股东特别大会上通过了恒基发展“半私有化”计划，即恒基地产(0012.HK)以121.06亿港元的价格收购恒基发展（0097.HK）旗下直接附属公司所有权益。而此前，由于私有化建议条款没有获得公司其他主要股东支持，香港华人置业的私有化计划最终功亏一篑。

    正如李兆基分析，在目前的上市条例下将公司私有化难度较高，一旦有少数人反对私有化即会失败。可见，企业私有化也并非百病包医。

    “世茂国际股价长期徘徊在1港元下方，无所作为，交投疏落，显然未获投资者认同。反而同系中的世茂房地产大受市场追捧，这可能是许荣茂决定将世茂国际私有化，集中精力发展世茂房地产业务的主因。”一位国际投行人士指出。

    世茂国际2006年年报也显示，去年业绩亏损1.94亿港元。亏损额中包括了土地增值税拨备的1.03亿港元，加上今年4月起俄罗斯颁布“禁商令”，限制中国人在俄罗斯境内进行零售业务，无疑使世茂国际旗下位于中俄边境线上的绥芬河商业展览综合性项目大受冲击，因此使得全年亏损较2005年有所上升。

    此外，世茂国际原定以2.33 亿港元的代价入股由上海实业集团主导、百联集团、上海绿地集团等 7

    家企业共同投资的俄罗斯“波罗的海明珠”项目。但在最后期限，也就是去年12月29日依然没有通过香港特区政府和中央政府的完全审批。

    为此在今年1月初，世茂国际选择终止了与上实订立的有关在这一项目内经营物业投资及开发的协议。

    据一位知情人士向记者透露，该投资最终没有获批的主要原因在于世茂国际以外资的身份进行增资入股的审查，所以程序比较复杂。

    “除存在经营市值被低估的原因之外，提出私有化想法的企业也很可能是集团旗下有多家上市资源将要整合。”光大证券分析师赵强指出，“比如恒基发展在内地的房地产投资业务会由恒基地产全部负责。”

    而许荣茂此前曾透露的“不排除对世茂股份、世茂房地产以及世茂国际三家上市公司进行资源整合，一切都在酝酿之中”的说法如今似乎也得到了验证。

    而一旦世茂国际的私有化成功后，由于拥有世茂股份和登陆H股的世茂房地产，许荣茂的地产业务发展构架已然形成了“A+H”模式。

    “许荣茂有可能将私有化后的世茂国际资产也注入世茂房地产当中，令后者成为世茂集团海外资本市场的上市旗舰。”申银万国证券的一位分析人士则认为，“这将意味着世茂房地产的发展前景更为广阔，不再局限于内地房地产市场。”

    而一直以来，在内地A股上市的 许荣茂旗下地产业务“另一驾马车”世茂股份，自身也并没有进行大规模的成功融资，主要靠大股东输血。

    “世茂国际私有化紧锣密鼓地进行，这或许正是许荣茂要对旗下的三家房地产公司进行整合的信号。”在上述申银万国分析人士看来，“甚至在目前回归A股的风潮中，不排除接下来世茂集团可能私有化世茂股份，使世茂房地产借机实现“A＋H”的模式。”