虽然目前细则尚未明了，但在六部委联合签发的对外资设限“171号文”影响下，海外基金入市热情依旧，并纷纷开始调整自己的投资策略。

    而让业界更加注意的是，全球最大的金融投资管理者美林集团在10月8日宣布，以3000万美元收购北京锋尚房地产公司南京锋尚项目约半数股权，另有消息称美林投资额度超过1亿美元。业界分析人士认为，“此举与国家倡导的绿色住宅建设方向相一致，可以看作是一种投资策略的应用。”

    银河证券首席经济学家左小蕾在接受记者采访时表示：“171号文件后，内地地产的吸引力依然很强，海外基金会考虑使用参股等一些新的投资手法进来，但事实上这也只是先前就演练和谋划了很久的，政策只是个催化剂。”

    美林的“节能”算盘

    与南京锋尚的合作是美林继2005年2月北京银泰中心后，在华征战的第二个地产项目。对外界公开宣布合作是在10月8日南京锋尚国际公寓开盘仪式上，但事实上，据锋尚国际董事长张在东透露，早在半年前锋尚就开始了与美林的接洽。

    关于投资额度，坊间有3000万美元和1亿美元两种传言。“由于双方签订了保密协议，不便于向外界透露更多关于投资额度以及合作方式的内容。”张在东表示。

    目前这次美林的动作究竟是以参股还是收购形式，美林集团亚太区董事总经理孔旭洪不置可否。

    值得注意的是，此次美林投资的锋尚项目属高档公寓项目，这与海外基金一贯青睐商用物业的投资路数极为相左。

    “美林与锋尚合作实质是看中了锋尚‘节能’这一带有公益概念的项目，但南京锋尚也只是美林的一次试水，后期还会有进一步的跟进。”张在东在接受本报记者采访时表示。

    某不愿透露姓名的业内人士表示：“节能项目从2003年以来就一直是政府积极扶植的。虽然具体的经济鼓励措施迟迟没有出台，但是关于这方面的讨论一直就没有停止过。”据悉，先前就曾多次传出针对节能项目，最可能的优惠政策会从税收和信贷方面考虑。

    “一方面，节能作为高科技住宅的发展方向，在未来的发展前景可观；另一方面，最关键的是，节能作为政府积极倡导的住宅发展方向，美林投身于此将为其积淀一定的政府资源。这在政府日趋严格的监管政策下，无疑将成为一种财富。”该人士表示。

    按照外资以收购写字楼、高档公寓等投资物业同时持有并经营的惯例，此番美林与做高档住宅为主的锋尚合作，显然不会在住宅销售后就抽身而退。

    美林中国房地产业务主管篷刚在接受记者采访时表示：“美林集团和锋尚国际目前还只是在项目上的合作，但如果这个项目成功，不排除双方继续合作的可能。”

    张在东也向记者印证了此种说法：“南京锋尚是建立双方合作的信任基础。此后的进一步合作会相应减少成本。”张同时向记者透露，目前锋尚在谈的投资区域主要集中在天津、青岛和南京三个区域，同时不放弃北京和上海。

    挡不住的曲线投资

    事实上，虽然具体细则还未出台，但在171号文件为外资进入中国房地产市场下了“警示令”后，诸多海外基金开始动了“脑筋”，改变了以往单纯的直接购买投资路数或者为商业行为赋予更多的意义。

    就在美林“入主”南京锋尚的同时，新加坡腾飞集团收购了总建筑面积约5万多平方米的海洋大厦。此次交易通过股权转让方式完成。为了规避国内限制外资交易政策，全部手续在新加坡进行。而这笔交易也是上海限外政策出台后，海外公司首宗成功收购上海物业的案例。

    171号文件出台后，海外基金的投资计划都相应作了调整。戴德梁行数据显示，第三季度大单投资成交案例极少，甲级写字楼购买需求主要来自国有企业自用需要。

    据戴德梁行写字楼部董事陈文瀚介绍，从目前写字楼市场销售来看，受外资政策影响，国外投资者的决策周期和投资方向可能出现变化。投资方式上，股权收购成为新投资途径。另据媒体报道，在北京市场，很多类似的参股案例也多在秘密进行中。

    但与此同时，逆风行驶的却大有人在。花旗银行一改其往昔的低风险作风，将于下个月完成大宁国际商业广场全部４栋办公楼项目的整体收购，总收购金额达到了6500万美元，约合5.2亿元人民币。

    值得注意的是，花旗银行三个月前还在钟情于参股合作。2006年7月，花旗集团斥资2000万美元参股上海徐房集团，共同开发和改造徐汇区“建业里”的部分公寓项目。业内人士认为，这是花旗银行开始寻求股权投资、共同开发的转向标志。况且，整体收购虽然是惯用方式，但较难迅速退出，加上六部委出台171号文件，因此，有业内人士不认为这是政策限制下花期银行采取的“明智之举”。

    针对此番花旗重新涉足整体收购，左小蕾认为：“无论是整体收购抑或是股权合作，海外基金看好的依然是内地地产市场。哪种方式都不是应急之需，都是以前海外基金被屡次在亚洲其他国家尝试多次的了。”

    她同时认为：“资本是一个逐利的市场，只要有收益在，投资者就会不择手段进入。”