线下零售战场，因物美（需求面积:3000-5000平方米、已进驻25家购物中心、今年计划开100家）收购麦德龙（需求面积:8000-9000平方米、已进驻7家购物中心、今年计划开8家）中国变得愈发有意思。

10月11日晚间，麦德龙、物美和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议。交易完成后，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80%股份，麦德龙继续持有20%股份。多点将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。

不过，双方并未对具体交易金额做披露。但根据路透社此前的报道，此次交易对麦德龙中国的企业总价值估值为19亿欧元，如果物美80%的股份全部是现金交易，据此推算此次交易金额在15.2亿欧元，折合人民币119亿。

相比家乐福中国48亿元“委身”苏宁，麦德龙的这场“婚礼”显得“体面”得多。

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一场漂亮的“合谋”

物美与麦德龙中国的“联姻”，绝对算得上漂亮的“合谋”。首先，之于麦德龙，物美算得上“如意郎君”。

对于理想合作伙伴，麦德龙早有具体“画像”：一是，可以让麦德龙更接近客户，增加数字化引流和客户访问；二是，可以在数字化方面帮助麦德龙快速提升，实现订单实施与交付模式的创新；三是，可以帮助麦德龙获得更适销对路的商品和改善供应链。

面对一山还比一山高的竞购者，物美资金实力和数字化改造的实战经验强势，符合麦德龙的“择偶”标准。

据零售老板内参报道，收购麦德龙前的物美其实并不差钱。它曾通过陆续发行公司债券、获取银行授信等方式，逐步解决收购、入股等布局的资金问题，为最后拿下麦德龙提供了有力保障。

而多点Dmall的入局，更让麦德龙多了心动的理由。相比互联网平台提供的数字化解决方案，多点对线下业务熟悉，提供的数字化赋能工具更适合卖场作业，这是物美区别于传统零售巨头的谈判筹码。

据了解，多点已经成功牵手了多家区域零售龙头，甚至包括全球零售巨头沃尔玛。目前，沃尔玛在北京的宣武门店也已上线多点APP，多点智能收银设备也出现在了门店，宣武门店周围三公里的用户可以在多点APP上购买沃尔玛商品。

对于数字化运营能力不够的麦德龙，物美&多点的加入，将有助于麦德龙中国进一步提高

对于物美来说，麦德龙虽没有家乐福的高关注度，但也“上得厅堂，下得厨房”。

相比较家乐福的连年亏损，麦德龙中国的财务状况还算健康。公开资料显示，2017~2018财年，麦德龙中国销售额增长2.7%，达200亿元人民币。2018~2019财年，销售额预计增长5.4%，增长率同比翻倍。换言之，相比苏宁易购需要不断投入，弥补家乐福的经营亏损，物美的财务压力要小得多。

此外，麦德龙对于物美的B端业务价值和地产价值，也是外界所关注的重点，在此不多赘述。但赢商网认为，更值得关注点在于麦德龙中国在商品上的实力。

据了解，麦德龙不仅拥有优质的进口商品和自有品牌，对食品安全的把控也一直是业界标杆。数据显示，麦德龙在全球35个国家拥有760多家批发商场及食品配送业务，通过强大的采购能力、低成本的运作，为客户提供高品质低价格的进口商品，这也是物美所不具备的优势。

此外，麦德龙长期坚持高标准的食品安全管控，同时旗下的麦咨达可追溯产品已经达到4500多种，包括果蔬、畜禽制品、奶制品、水产品和综合类，可追溯产品中生鲜品类的销售在麦德龙的占比近60%。而麦德龙方面此前也表示，未来要达到100%生鲜商品可追溯。

商品，一直是本土零售企业明显存在的短板。将麦德龙收归麾下，物美有望在上游更好推进供应链低成本、标准化发展，向供应链要更多利润。

不过，物美牵手麦德龙中国仅仅是一个开始，而不是终局，后续的整合更值得关注。

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一桩收购案反映的零售新风向

线下零售起起伏伏，硝烟弥漫从未结束。一边是线上巨头跑马圈地向线下挥起镰刀，另一边则是本土零售企业与外资零售企业的进退有度，抑或收购、卖身，又或创新、进场。无论版图怎么演变，新的共识正在形成。

在国内消费升级的大趋势下，基于“商品力”的争夺将是零售下半场的分水岭。

首先是对进口商品的争夺。

物美近两年来不断增加进口商品的比重，从SKU到陈列面积，都有所增加，而优质进口商品不断出现在本土零售企业，根本原因就是消费升级驱使下，用户对这类商品的需求正在快速增长。

华润万家Ole’旗下的blt精品超市，商品主要以进口商品为主，占比达60%之高，而且生鲜区的商品多为小包装，摆放注重艺术美观，更像是艺术品而非普通的水果蔬菜，吸引附近工作的白领人群。此外，去年年初，沃尔玛曾宣布过2018年的战略布局，其中就包括强化进口商品来突出差异化竞争优势。

其次是加大自有品牌建设。

由于自有品牌有利于准确把握市场需求，掌握更多自主权，因而受到越来越多零售商欢迎，开发和销售自有品牌已成为线下零售商广泛采用的策略。

在麦德龙超市的肉类、果蔬、海产品等专柜，消费者可以随处可见“麦咨达”的标志。麦咨达最大的特点就是可追溯性，它的作用是保证农产品从基地、农场、加工、物流到销售符合消费者最安全的要求。

麦咨达对于麦德龙来说，与自有品牌对零售商起到额自用类似，充分发挥企业无形资产优势，也在用户群体中产生了良好口碑。根据2016年麦德龙关于麦咨达的顾客调查显示，有80%左右的顾客对麦咨达和可追溯系统已经非常了解；近一半的顾客在同类产品中更倾向于购买麦咨达产品，更有13%的顾客只认准麦咨达产品。

对于零售新物种来说，对自有品牌的追逐更加热切。去年，盒马鲜生提出希望在三年以内做到50%以上的自有品牌，由供应商专供盒马，盒马来买断单品的供应权，所有的经营风险由盒马来承担。盒马认为全球成功零售企业的自有品牌占比大概都在50％左右，这是今天全世界成功零售企业的必由之路。

最后建立产地直采的供应链体系。

在消费者对鲜活水产、新鲜蔬果需求愈发强烈的背景下，产地直采可以更好地满足消费者需求。截至今年8月底，盒马联手农村淘宝，在全国签下近500家农产品基地，让只卖28天的贵州方竹笋、只产40天的新疆吊干杏、只吃18顿的上海“本地蚕豆”，通过盒马迅速进入盒区房餐桌，让超过2000万盒区房住户过上鲜美生活。

对于苏宁来说，产地直采称得上快消王牌。以水果为例，今年入夏以来，水果价格一直居高不下，消费者大呼失去水果自由。苏宁通过与农户合作，源头直采，节省了中间的流通环节，保证了两端利益，从而打造了以农户种植为源头、消费者餐桌为终端的一体化闭环供应链，真正实现了多方共赢。

无论外界如何演变，商品仍然是构成零售企业竞争力的本质因素，回归本源、重塑商品竞争力自然成了最具优先级的选择。